La mitad de los inversores españoles no considera "comprensible" la información periódica remitida por sus fondos de inversión, unos contenidos que asegura revisar el 74% de los partícipes, según revela un análisis del Observatorio Inverco, presentado este jueves. A esta falta de comprensión se suma que solo el 29% de los partícipes ha leído el folleto de su fondo de inversión en detalle. Esta cifra se eleva al 41% en el caso de los inversores dinámicos, 32% entre los moderados y 19% entre los conservadores, según el estudio 'Visión de los partícipes sobre los fondos de inversión y sus gestoras'.
"El conocimiento del partícipe sobre las ventajas fiscales de los fondos de inversión ha mejorado con los años. No obstante, todavía queda mucho trabajo por hacer y desde las entidades deben mantener sus esfuerzos para que el cliente particular pueda comprender cómo funcionan los fondos y las ventajas que les ofrecen a la hora de invertir", ha explicado el director del Observatorio Inverco, Ángel Martínez-Aldama.
Por edades, los inversores 'centennials' (aquellos nacidos entre 1994 y 2010) son los inversores que más exhaustivamente leen el folleto descriptivo de los fondos antes de contratarlos (44%) y los que más revisan la información que reciben periódicamente de su fondo (82%). Según los encuestados, la información más relevante a conocer son los datos económicos generales y de comportamiento como el patrimonio, las comisiones, la rentabilidad y la volatilidad; la información sobre en qué invierte el fondo y la referida a la política de inversión.
Conocimientos
En cuanto al conocimiento que tienen los partícipes de las características de los fondos de inversión, la mitad de los encuestados (53%) es consciente de que el producto está supervisado por un organismo público, mientras que un 45% sabe que, en caso de quiebra, no perdería su inversión. En cuanto a las ventajas fiscales, seis de cada diez saben que es posible traspasar el dinero de un fondo a otro sin tributar y que es posible retrasar el pago de impuesto hasta que el inversor decida solicitar el reembolso del capital.
Esta información es más conocida entre los inversores pertenecientes de más de 72 años, con un 70%, y entre aquellos que se describen como de perfil dinámico, es decir, los que asumen más riesgos en su inversión. Casi ocho de cada diez partícipes con perfil de riesgo dinámico tienen conocimiento de que podría traspasar el dinero de un fondo a otro sin tributar y que podría diferir el pago de los impuestos, seguido de los moderados (seis de cada diez) y los conservadores (cuatro de cada diez).
Por otro lado, el 66% de los inversores dinámicos es consciente de que estos productos están supervisados por un organismo público (57% en el caso de los moderados y 40% en el caso de los conservadores), pero tan solo el 20% sabe que no perdería su inversión en caso de quiebra (15% entre los moderados y 9% en los conservadores).
El 76% de los partícipes recomendaría a un amigo invertir en un fondo, dos puntos más que en la edición de 2018, principalmente por la rentabilidad, la diversificación y porque es un producto regulado y supervisado. En relación a la labor del gestor de fondos, un 27% de los encuestados asegura que tras la gestión de su vehículo de inversión hay un equipo de gestores profesionales, mientras que el 35% considera que esa tarea la realiza el responsable de la entidad, un 17% el asesor y un 14% la persona que le vendió el fondo. Asimismo, el 62% de los partícipes en fondos ya sabe que estos productos tienen una comisión de gestión. Por perfiles, un 41% de los inversores dinámicos conoce que tras la gestión se encuentra un equipo de asesores profesionales, frente al 30% de moderados y tan solo un 15% de conservadores.
Según el estudio del Observatorio Inverco, el 26% de los partícipes en fondos son 'millennials', el 24% pertenecen a la 'Generación X' y casi un tercio corresponde a los 'baby boomers' (28%). Del total de encuestados, tan solo un 11% nacieron antes de 1948 y otro 11% corresponde a los nacidos entre 1994 y 2010. En relación al patrimonio invertido en fondos, el 45% de los partícipes acumula más de 15.000 euros a través de estos productos. Sobre el número de fondos contratados, más de la mitad (59%) diversifica sus inversiones en varios productos.
Del análisis por perfiles se desprende que la mitad de los encuestados se considera de perfil moderado (52%), mientras que un tercio se describe como conservador y tan solo el 15% se identificaría como un inversor dinámico, cifra que ha incrementado en cinco puntos respecto a 2018.
Perfiles
Casi nueve de cada diez partícipes (87%) sabe en qué tipo de fondo tiene más patrimonio invertido, aunque esta cifra sigue siendo inferior a la registrada en la edición de hace cuatro años. Esto podría deberse a la entrada de nuevos inversores, sobre todo aquellos pertenecientes a las generaciones 'centennial' y 'millennial', explica la patronal. La renta variable se mantiene como el producto preferido por el 33% de los partícipes, cifra algo superior a la registrada hace dos años (30%). Le siguen los fondos mixtos, globales y de retorno absoluto (22%), los garantizados (19%) y los monetarios y de renta fija (11%).
Por perfiles, se mantiene el interés de los inversores dinámicos en los fondos de renta variable y mixtos (77%), mientras que entre los moderados crece respecto a la edición anterior en cinco puntos (de 59% a 64%) y en el caso de los conservadores el porcentaje se mantiene significativamente bajo (32%), aunque ha incrementado cinco puntos con respecto al estudio de 2016.
Los mejores y los peores fondos de inversión activos de bolsa española en 2019
Según
Cristina García, de ElEconomista, el año pasado fue un mal año para la gestión activa, que no fue capaz de seguir el ritmo con el que subieron las bolsas. Los gestores al frente de los fondos de renta variable española con al menos un 60% de la cartera descorelacionada de sus índices de referencia lograron rentabilidades medias del 8,18% en 2019. La mitad que el Ibex con dividendos, que en el mismo periodo obtuvo un 16,5%.
elEconomista agrupa a los productos que cumplen con este criterio en la
Liga de la Gestión Activa de bolsa española -para formar parte de ella deben tener, además, un patrimonio de al menos 5 millones de euros y la inversión mínima no debe superar los 30.000 millones de euros-. Esta clasificación acaba de revisarse, y el resultado es que seis fondos han dejado de cumplir estos requisitos y, por tanto, se han marchado, y en su lugar se han incorporado otros siete. Analizamos cómo quedó el ranking en 2019, con los fondos que mantenían su plaza hasta diciembre.
Los mejores y los peores
En concreto eran 34 fondos (el mismo número que ahora -
ver clasificación-). Y de todos ellos solo uno logró batir al Ibex con dividendos. Fue el que gestionan Firmino Morgado (que forjó una parte de su carrera en Fidelity) y Filipe Bergaña:
Man GLG Iberian Opportunities D C, que ganó en 2019 un 19,6% y le valió para ser el cuarto fondo más rentable de los casi 90 vehículos de esta categoría que se comercializan en España -por delante se quedaron
CaixaBank Bolsa España Estándar 150, con un 23%;
Fidelity Iberia, con un 19,84%; y
Eurovalor Bolsa, con un 19,73%-. En 2018, además, estuvo entre los cinco fondos que menos dinero perdieron.
Su victoria en 2019 no ha sido casual, ya que durante buena parte del mismo se mantuvo en los primeros puestos de la clasificación. A cierre de diciembre las cinco mayores posiciones de este fondo, que gestiona 20 millones de euros, tres más que hace un año, se encontraban en Iberdrola, Indra, Grifols, Logista y BME, aunque algunas de las compañías que más contribuyeron a su elevada rentabilidad no fueron ellas, sino Técnicas Reunidas, que en diciembre se adjudicó un relevante contrato en Argelia y recientemente elevó sus previsiones de beneficios para 2020, "lo que es probable que provoque mejoras entre los analistas", apuntan sus gestores; y Vidrala, que a finales del año pasado acordó un nuevo programa de recompra de acciones, equivalente al 1% de su capital social, por un importe de 27 millones de euros, con el que refuerza su política de remuneración a sus accionistas.
En el lado opuesto, el fondo activo que menos subió en 2019 fue azValor Iberia (un 1,85%). En términos generales, 2019 no fue un buen año para los gestores que siguen una filosofía de valor a nivel global, no solo en España. Por poner un ejemplo, en Estados Unidos "el índice value lleva casi 9 años haciéndolo peor que el de compañías de crecimiento", explicaba Fernando Bernard, uno de los gestores del fondo, junto a Álvaro Guzmán, en su última carta trimestral. "El período que estamos viviendo ya es el más longevo desde el que comenzó en 1992 y culminó en 2000 con el estallido de la burbuja puntocom. Obsérvese que en los 10 años siguientes tras el pinchazo de la burbuja, el índice value hizo una rentabilidad un 8% anual mayor al índice de compañías de crecimiento, lo que supone un resultado acumulado 2,1 veces superior al final de período, en 2010", añade. Y en Europa sucedió algo similar. En 2020, en cambio, no son pocas las voces que se alzan para reivindicar que el valor se impondrá al crecimiento, a medida que los tipos de interés dejen de estar en negativo y se normalicen. En la primera semana del año, azValor Iberia escala posiciones, coom también lo hacen otros fondos value, como puede ser Cobas Iberia, EDM Inversión o Horos Value Iberia.
Tras el de azValor, los otros dos fondos activos que peor se comportaron el año pasado están gestionados por José Ramón Iturriaga desde 2009, en Abante, que se ha mantenido buena parte del año en puestos de descenso. Se trata de Okavango Delta A, que obtuvo un 2,26% el año pasado, y de Abante GF Spanish Opportunities Fund B, que logró un 2,07%. Parte de esa penalización se encuentra en la convicción que el gestor conserva hacia el sector bancario, penalizado en los últimos años por las políticas monetarias de los bancos centrales. En sus carteras figuran nombres como Unicaja, BBVA, Santander, Sabadell, CaixaBank, Bankinter y Bankia. Sobre la banca europea, Iturriaga comentaba durante un evento de Finect en Bilbao a finales de diciembre que "está barata, incluso si su rentabilidad no se recuperara", algo que no cree que suceda. Además de la banca, el otro sector que más protagonismo cobra en su cartera es el inmobiliario.
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